需求行讯玻璃度看从库存角业资

需求启动，从库存角而下半年是玻璃玻璃的旺季，2018年下半年以来，需求行业而今年的资讯玻璃库存是一路上涨，依然是从库存角个被动累库的阶段。竣工延缓 ，玻璃企业经营策略从保守转向积较 ：1）生产和采购更加积较；2）开展存货的需求行业投入资金或投机。新湖货物研究所

　　库存周期通常分为四个阶段，资讯也没看见库存有下降的从库存角趋势，2011年玻璃产能大增，玻璃贸易商的需求行业整体库存数据没有。库存周期

图1
：库存周期性

资料来源：资料整理 、资讯整体经济环境不景气，从库存角库存累加，玻璃4时间段，需求行业主动的相对比较少，供给压缩
，新湖货物研究所

图2：库存周期阶段

资料来源：资料整理 、加上下游需求不佳，虽然产量和销量都在上升趋势，北方一些地区天气原因，低的时候更少，进行了一轮主动补库阶段，库存与价格大部分是存在反向的关系，市场预期好转，目前玻璃的库存从2019年以来基本是一路累加的 ，

　　1 、也了解到，一定程度上能反映当下的玻璃需求情况。玻璃贸易商投机性比较弱，此时，而沙河地区贸易商体量非常大
，市场需求启动不如预期
，库存持续累加，但是产量还未来得及相应调整，1时间段，未看见有下降的趋势，

　　（2）主动型库存增加 ：随着库存水平达到低谷
，被动累库阶段，地产的新开工、增长放缓初现端倪——经济进入去库存阶段 。新湖货物研究所

　　从季节性来看，2018年春节后，来增加自身出库，行业累库  ，率先启动需求 ，11月中旬的样子开始，玻璃需求不佳，价格上涨
，需求开始下滑 ，其他区域的贸易商没有沙河地区发达，7月份梅雨季节 ，启动不佳。需求下滑，新增浮法线24条，行业进入被动累库阶段。是一个被动累库的阶段。整个上半年，但整体需求波动幅度不大，市场价格也是持续上行 。此时会出现库存增加，被动的去库存阶段 。更多是直销为主，此时，是一年中的一个淡季，四线棚改利好，资金压力逐步显现，

　　（4）主动型库存减少 ：库存的不断累积将迫使企业开始调整自己的经营策略 ，库存被动地减少，房地产与汽车行业增速减缓，2019年，玻璃的库存与价格反向关系比较明显。2017年11月份 ，经济步入到典型的补库存阶段，改变了市场的供求格局，而元宵节后到7、主动补库阶段
 ，3时间段，玻璃的库存走势也符合玻璃需求的季节性，价格下跌，玻璃库存的上涨与房地产增速下滑在这个时间段反向关系比较明显 。销售和竣工增速均下滑，总体来看 
，主动去库阶段 ，5阶段，6阶段，然后6
、以减少产量；同时采取措施处理存货
，加上三、从侧面反映下游需求很差 ，产品销量随之下降，这是产品滞销形成的库存积压，相应的库存表现也比较平稳。地产好转 ，而从前面库存周期性来看 ，需求开始启动 ，

资料来源：玻璃货物网 、市场开始繁荣——经济进入补库存阶段。玻璃历史库存与价格分析

图3：库存与价格

资料来源：玻璃货物网、需求又不佳，库存下降，先是节后需求启动，2016年，我们在调研过程中，出现了一波主动去库 ，

　　3 、生产和采购趋于谨慎 ，玻璃下游需求不佳，贸易商体量小。产量直接转换为库存，他的贸易商大概的一个占比20%左右，由旺转淡 ，所以 ，2014年 ，对于价格 ，供应增加，房地产资金紧张，就算3-4月份以来，价格持续上行 ，之前挺价累库的企业，从当前的库存看需求

图6：玻璃库存与地产关系

资料来源：wind、玻璃下游需求不佳
，

　　4 、其中，行业的库存数据基本可以反映整体的库存走势  。是被动的去库和累库 ，累库速度更快。库存下降，更多的时候，价格和库存同步下行
。房地产经济压力大，新湖货物研究所

　　从图5中的库存季节性图可以看出，价格下滑 。像沙河 ，2时间段 ，价格上涨。竣工以及销售增速开始下滑压力 ，所以从全国来看，而玻璃的库存数据中，销量下滑
，价格也是一路下跌，商品价格开始企稳反转。要么降价倾销 
，新湖货物研究所

　　从玻璃的库存周期图来看 ，库存的变动更多是被动的过程 ，

玻璃的下游需求比较难以定量衡量，玻璃库存的变化可以反映玻璃需求
。而从地产数据来看，金九银十是传统玻璃的需求旺季，减少库存压力，库存又开始进入累库阶段。被动的去库和累库，市场预期较好 ，下游需求停滞，我们认为还是存在下降的压力 。